Market Valuation of Employee Stock Options: The Spanish Case
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http://hdl.handle.net/10045/140793
Title: | Market Valuation of Employee Stock Options: The Spanish Case |
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Other Titles: | Valoración de mercado de opciones sobre acciones para empleados: el caso español |
Authors: | Íñiguez Sánchez, Raúl | Vaello-Sebastià, Antoni | Vázquez Veira, Pablo J. |
Research Group/s: | Contabilidad y Finanzas (CyF) |
Center, Department or Service: | Universidad de Alicante. Departamento de Economía Financiera y Contabilidad |
Keywords: | Employee stock options | Fair value | Firm value | Vesting period | Opciones sobre Acciones para Empleados | Valor Equitativo | Valor de Empresa | Período de Adquisición de Derechos |
Issue Date: | 2010 |
Publisher: | Fundación Internacional de Formación Financiera |
Citation: | Revista de Economía Financiera. 2010, 21: 5-22 |
Abstract: | Focusing on Spanish firms, the aim of this paper is to investigate how investors incorporate the value of a firm's outstanding employee stock options (ESOs hereafter) into its stock price. Aboody (1996) analyzes the same issue on US data, however our approach improves the empirical specification by incorporating analysts' forecasts of future abnormal earnings. We find a negative correlation between the ESOs value and a firm's share price, revealing that "cost effect" dominates "incentive effect". | Tomando como base una muestra de empresas cotizadas españolas, el objetivo de este trabajo es analizar cómo los inversores incorporan en el precio de mercado el valor de los planes de opciones sobre acciones para empleados. Aboody (1996) estudia este mismo tema con datos de Estados Unidos, pero nuestro enfoque mejora su modelización empírica al incorporar las predicciones de resultados anormales de los analistas financieros. Nuestro estudio encuentra evidencia de una correlación negativa entre el valor de los planes de opciones sobre acciones para empleados y el precio de mercado de la acción, por lo que el denominado "efecto coste" del plan supera al denominado "efecto incentivo". |
Sponsor: | We gratefully acknowledges financial support from the Ministerio de Ciencia e Innovación (ECO2008-06238-C02-01). Antoni Vaello-Sebastià acknowledges the financial support from the Spanish Ministry of Science and Innovation through the grant SEJ2007-67895-C04-03. |
URI: | http://hdl.handle.net/10045/140793 |
ISSN: | 1697-9761 |
Language: | eng |
Type: | info:eu-repo/semantics/article |
Rights: | © Revista de Economía Financiera |
Peer Review: | si |
Publisher version: | https://aefin.es/wp-content/uploads/2019/02/A21-1_370873.pdf |
Appears in Collections: | INV - Contabilidad y Finanzas - Artículos de Revistas |
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